«Puede que estemos entrando en un periodo de shocks de oferta más frecuentes, y potencialmente más persistentes, un reto difícil para la economía y para los bancos centrales», dijo Jerome Powell en la apertura de una conferencia de dos días en la que se reconsidera el enfoque actual de la política monetaria de la Fed.
Este enfoque fue adoptado en 2020 cuando la economía aún estaba marcada por la pandemia.
«El entorno económico ha cambiado significativamente desde 2020, y nuestra revisión reflejará nuestra evaluación de esos cambios», dijo Powell.
El presidente de la Reserva Federal (Fed) no se centró en la política monetaria actual ni en las perspectivas económicas, aunque sí dijo que esperaba que la inflación de los precios de los gastos de consumo personal de abril hubiera caído al 2.2%, una lectura tibia pero que probablemente no refleje los próximos aumentos de precios impulsados por los aranceles.
Aún así, esto refleja un «resultado históricamente inusual» de desinflación sin grandes daños para la economía, un «aterrizaje suave» que tuvo lugar bajo la estrategia actual de la Reserva Federal.
Hace cinco años, la Fed reformuló su enfoque para dejar más espacio a tasas de desempleo más bajas y se comprometió a utilizar los periodos de inflación alta para compensar los años en los que la inflación fuera débil, algo habitual entre 2010 y 2019.
La inflación que despegó después de eso, y el estado emergente de la economía mundial, significa que ese enfoque puede necesitar un replanteamiento, dijo Powell.
«En nuestras discusiones hasta ahora, los participantes han indicado que pensaban que sería apropiado reconsiderar el lenguaje en torno a los déficits» de empleo, un cambio adoptado para que la Fed no considerara una tasa de desempleo baja en sí misma una señal de riesgo de inflación, dijo Powell.
«En nuestra reunión de la semana pasada, tuvimos una opinión similar sobre el objetivo de inflación promedio. Nos aseguraremos de que nuestra nueva declaración de consenso sea robusta ante una amplia gama de entornos y desarrollos económicos».
Sus comentarios apuntan a posibles revisiones extensas de una estrategia que se había visto en sus inicios como un cambio importante para la Fed, con una disposición a asumir más riesgos en favor de un mercado laboral más fuerte y a tolerar una mayor inflación después de períodos de debilidad.
Pero «la idea de un rebasamiento intencionado y moderado resultó irrelevante para nuestras discusiones monetarias y ha seguido siéndolo hasta hoy» tras la inflación de casi dos dígitos que se produjo durante la reapertura económica tras la pandemia, dijo Powell.
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